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野村:砍单才刚开始 苹概股业绩有压

admin 财经 2020-05-03 30 1

野村证券调查发现,苹果iPhone第二季砍单20%,科技产业分析师李佳伶指出,经验显示,苹果砍单通常是一系列的动作,未来几个月仍须持续提防,同时,iPhone供应链上半年营运将低于预期,第三季变数居高不下,风险无法轻忽。

受制于新冠肺炎侵扰,野村上周开始观察到苹果对供应链砍单,呼应了大立光在法说会上短线偏保守观点。李佳伶不讳言,苹果本季砍单来得比预期稍早,考量过往经验,苹果砍单未来几个月应会持续发生,直到下单量与实际需求相符,这次也不例外。

有鉴于此,野村认为,iPhone供应链受到苹果砍单影响,即便第二季弥补首季遭新冠肺炎疫情冲击的损失,上半年营收恐难达成财测预期。此外,尽管市场对iPhone第三季订单预期相当高,但相比其他Android品牌智慧机砍单幅度,下季iPhone出货量实有很大不确定性,假设新iPhone延迟一个月,将使下半年新iPhone出货量短少1,500~2,000万支,野村证券也已把2020年5G版iPhone整体出货量,由7,000万支降为6,300万支。

根据外资观点,来自苹果营收占比较高的主要供应链包括:鸿海、和硕、可成、铠胜-KY、玉晶光、TPK-KY、GIS-KY、臻鼎-KY、台郡、瑞仪等。法人说明,iPhone第二季遭砍单对相关供应链,应有程度不一冲击,若下半年新机发表时程不如预期,影响可能更大,这些个股中,野村对TPK-KY、GIS-KY、瑞仪前景较为保守。

值得留意的是,玉晶光约有九成营收来自苹果,长期也都是市场关注焦点,摩根大通证券依旧对玉晶光市占提升题材富有信心、维持正向观点,但最新也指出,鉴于肺炎疫情冲击智慧机销售,需求比预期更为疲弱,加上下半年新iPhone或将延迟面世,罕见下修对玉晶光财务预期。

李佳伶提醒,尽管苹果iPhone部分订单可能是推迟到第三季,若将第二、三季订单合并计算,下修幅度不致那么激烈,然砍单状况出现后,通常会对供应链气氛至少造成一~两个月的负面效果,现在应先避开iPhone产品占营收比重偏高的供应链厂商,短期来讲,较专注于AirPod、iPad、高效能运算的电子供应链,是较佳选择。

董监事抗辩 不得作免责事由

继上篇提到财报不实的民事责任重,董监事应正确理解与认知,并强调依过去实务判决认为,独立董事应负责任与一般董事相较并无不同,同时也提醒独立董事责任重,应该详加了解。下篇将就「实务上几种常见的董监事抗辩,不得作为免责事由」、「应善尽职责,并留下纪录,以作为尽注意义务之依据」作更深入的说明。 参、实务上几种常见的董监事抗辩,不得作为免责事由: 实务上常见董监事对于财报不实责任,往往会主张不具有财务、会计的专业、信赖公司所委任会计师对财报的查核签证、财报系授权经理部门编制、未出席董事会或仅系挂名、无法参与

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